13 февраля Банк России собирается огласить новое решение по ключевой ставке. Еще недавно многие аналитики были настроены оптимистично и предскаzyвали её снижение, но сейчас этот взгляд значительно изменился. Инфляция снова активизировалась, а прогнозы экономистов начали меняться — термин «пауза» стал звучать всё чаще в комментариях экспертов.
Инфляция вернулась – рынок в ожидании
В преддверии заседания наступает традиционная «тихая неделя», когда Центробанк не делает публичных заявлений, а рынки пытаются аназализировать данные статистики. По информации Росстата, инфляция начала расти, что вселило сомнение в будущее решения Банка.
Александр Бахтин, инвестиционный стратег «Гарда капитал», отмечает, что теперь ожидания сместились в сторону статуса «монетарной паузы», хотя возможность снижения ставки на 25–50 базисных пунктов не исключается.
Почему возможна пауза в изменении ставки
Илья Фёдоров, главный экономист БКС «Мир инвестиций», предполагает, что Банк России может оставить ставку на прежнем уровне, действуя с осторожностью. Причины для этого следующие:
- небольшой промежуток времени между заседаниями;
- замедление экономической активности;
- ожидание снижения инфляции к весне;
- осенний рост тарифов может снова повысить цены.
В этой ситуации ЦБ может быть выгодно сохранить некоторые резервы, чтобы избежать паники осенью. Как говорится, лучше быть готовым к непредвиденным обстоятельствам.
Позиции по снижению ставки
С другой стороны, экономика также подает сигналы, указывающие на необходимость смягчения:
- темпы роста зарплат снижаются;
- инфляционные ожидания стабилизировались;
- рубль сохраняет свою силу.
Александр Бахтин подчеркивает, что свежий отчет по инфляции станет решающим. Если данные подтвердят тенденцию замедления, снижение ставки может начать происходить летом. Однако осенью, вероятно, вновь окажется под угрозой из-за повышения тарифов на жильё.
Мониторинг факторов: НДС и тарифы
Не все аналитики разделяют оптимизм. Наталия Пырьева из «Цифра брокер» ожидает, что Центробанк при остановит свои действия и оставит ставку на уровне 16%. Главный риск — это потенциальный рост инфляции в начале года из-за повышения НДС.
Свежий обзор ЦБ подчеркивает, что рост налогов и тарифов поддерживает высокие инфляционные ожидания как среди бизнеса, так и среди населения, что может замедлить процесс дезинфляции и усложнить возможность снижения ставки. Базовый сценарий многих экспертов предполагает высокую ставку в дальнейшем, и они не ожидают изменений в краткосрочной перспективе, сообщает канал.
